二、投资方式：合理配置，长期持有

　　我们生活在一个财富迅速积累迅速膨胀时代。上世纪80年代的万元户在左邻右里足以臭屁烘烘，而现在早已是“百万不算富，千万才起步”了。再过十年二十年，中国社会的财富会有更大的飞跃，贫富差距会更加的天差地别。持有什么样的资产来穿越这个时代，是一个关乎子孙后代的严肃问题。不想让长脚的钱随时间离我们远去，最好的办法就是寻找最有效率的资产组合并坚持长期持有。

　　理论上，从长期的趋势看，只要人类的经济在进步，投资就一定会取得正向的收益。而事实上我们看到的更多的是：熊市有人赚钱，牛市有人赔钱。所以说，投资的风险往往不是来源于市场，而是自身的财务规划。坚持合理的配置比例与足够的时间是使投资获得最大安全边际的两个基本头寸。

　　1、合理配置

　　(1)一一法则：家庭金融资产和固定资产的比例最好为1：1。

　　安居才能乐业。尽可能在稀缺地段拥有属于自己的房产，房子带给你的安全感与幸福指数不是其他投资所能带来的。如果是出于自住的刚性需要，经济条件允许就不要再继续观望了；用于投资或者需要贷款的可以缓行。无债一身轻，购房时请尽量选择一定性付清。如果一定需要贷款，每月房贷不要超过家庭收入的1/3。

　　不要指望什么所谓拐点。房地产是一种特殊的商品，既具有居住的刚性需求，又是抵御通胀最有利的保值工具，天生就具有商品使用与金融投资的双重属性。中国的国情不同于美国，不要总拿美国的屎盆子往自己头上扣。首先，中国和美国的国土面积相差无几，人口却是美国的4倍。美国的城市化早在100年前已经完成，农业人口不足全国总人口的2%。而中国2007年底的农业人口是全国的55%，每年有600万大学生毕业、1000—1500万农民工进城、人口净增长800万。不同于香港、新加坡这类城市的静态人口，中国的廉租房根本不能解决全国进城人口的巨大住房缺口。中国目前的人均居住面积是22平方米，而国际平均是30平米(日本36平米、英国德国38平米、美国43平米)，越来越多的中产阶级有着强烈的住房改善要求。其次，在土地政策上，中央政府严格控制土地，不能实现土地的无限控制；分税制的实行，使得土地出让金的收入全部归于地方政府，与地方政府在“面粉”的问题上讨价还价无异于与虎谋皮。其三，房地产是中国乃至全球最重要的经济支柱，可以带动包括50多个行业在内的最长的产业链。大量的信贷资金使得银行、房地产成为一个一损俱损的利益共同体。2000年中国加入WTO时承诺，必须在2006年前把28%的银行不良资产降下来。一旦房地产出现暴跌，没有什么行业能够独善其身。第四，2007年底M2的通货(现金、定活期存款)已达51万亿，存贷差达到了13万亿，在人民币升值、流动性过剩的环境下，投资不可再生的资源是资本的不二选择。第五，《物权法》的出台保证了70年后你的子孙可以继续拥有你现在的住宅，即使折旧拆迁也不用怕，请看看大江南北那些最牛的dingzi户。

　　《乱世佳人》中塔拉山庄的兴衰告诉我们：无论货币怎么变化，上好地段的好房子总能保值。只要世界人口还在增长，对房地产的需求就可以作为最值得信赖的抵御通货膨胀的基石。《漫步华尔街》在分析了一系列数据后，得出结论：“房地产收益率与其他资产之间的相关性极小。把投资组合的一部分投入到房地产能够降低投资计划的整体风险。作为抵御通货膨胀的手段，房地产比普通股更值得信赖。”现在200万在杭州市中心还勉强能买上100平米的三房一厅；但如果我们拿的是现金，70年后的购买力绝对不会到10万。就像1980年的一个万元户，选择拿着1万元现金还是选择买成一套住房，28年后的今天他的资产状况是不可同日而语的。也许你现在会认为中国的房产很贵，但如果时光过了70年，还有什么比房产更为保值的实物资产吗？

　　(2)四三二一法则： 40%风险型投资，30%供房或固定收益类投资,20%家庭生活开支,10%购买保险。

　　每个人的理财规划是由其生命周期和家庭财务状况决定的。在风险型投资、供房或固定收益类投资、家庭生活开支与保险上，不同年龄段的个人和不同成长期的家庭适用于各不相同的四三二一。对于稳健型投资者，杨杨给出的配置是：40%风险型投资，30%供房或固定收益类投资,20%家庭生活开支,10%购买保险。

　　首先，四部分是风险型投资，包括期货、股指期货、股票、股票型基金以及各种金融衍生产品，高风险高收益。每个人投资于高风险领域的投资比重一般为:(80-年龄)%。举个例子，如果你今年30岁，那么你可以用来投资股票型基金的比例是你总资产的50%。因为你够年轻，即使产生亏损，也有足够的时间去等待。但如果您今年已经70了，请洗洗睡觉吧，该生活生活该消费消费，最多买些可以随时兑现的固定收益型产品。我们常常看到证券营业厅里都是些白发苍苍的老人，如果在他们那个年龄输掉了积攒一辈子的养老金，是没有时间成本赢回来的。

　　其次，三部分是房贷或固定收益类，两者二选一。有房子需要按揭的，每月房贷一定不要超过家庭收入的1/3。没有房贷压力的房产拥有者或者是正在努力存首付的朋友，可以将家庭收入的30%用于投资债券型基金这类风险收益居中的产品。据杨杨的独门专研，长期来看，债券型基金的平均收益率(一般为8%以上)和下跌风险基本等同于房贷利率和房地产价格增幅，所以债券型基金和供房两者是可以互相代替的，只需二选一就可以了。

　　再次，二部分是衣食住行等基本生活开支，在保证舒适的生活质量的前提下应该尽量开源节流。追求良好的性价比，有公交就不要打车，可以在家做饭就不要到饭店挨宰。每一个100万都是从1万起步的，靠人的工作去赚第一个100万很难，但用100万赚100万傻子都会。刘彦斌《理财有道》说的好：理财的四步曲就是赚钱、攒钱、生钱、护钱。巴菲特每花掉1元钱，都告诉自己这1元钱未来可以带来10元钱的收益。学习巴菲特好榜样，理财必须从攒钱做起。

　　最后，一部分是保险，可以分为财产保险和人身保险。保险相当于人的内衣、房子的基石，家庭财务规划的顺序一定是：先保险，后理财。投保的目的非常简单：通过尽可能少的支出将尽可能多的风险转嫁给保险公司。举一个身边比比皆是的例子，有很多车主为了每年省400元钱,在第三者责任险上选择最低的保额6万而不选择中等保额50万，为了400元的一顿饭钱或者一件衣服的小钱而放弃可以带来44万补偿即1100倍的风险杠杆，这种做法是非常愚蠢的。保险一般遵循“双十法则”：保险额度为家庭年收入10倍，总保费支出为家庭年收入的10%。在家庭保险规划中,比较科学的方法是优先对家庭经济支柱进行保障,这样才能最有效地抵御疾病、意外等风险对家庭造成的冲击。没有劳动能力的老人、孩子是没有必要购买大额保险的。

　　2、长期投资

　　根据美国先锋基金管理公司创始人约翰•博格尔的统计，上世纪的100年里，美国股票市场平均年收益率是10.4%，其中5%是来自分红，4.8%是来自盈利的增长，只有0.6%来自市赢率的变化，就是股价的涨跌。长期来看，短期价格的波动总是会被长期价值的曲线所抹平，每天盯着千分之六的波动追涨杀跌是没有任何意义的。而密歇根大学的西布恩教授发现：从20世纪60年代中期到90年代中期这30年间，重大市场获利中的95%都发生在大约7500个交易日的90天。虽然这90天只占总交易日的1%，但如果你碰巧错过了，市场慷慨的长期回报也会不见踪影。

　　面对喜怒无常的市场先生，我们所要做的非常简单：不断买入并持有一个符合自己理财目标的多样化投资组合，尽可能节省交易费用与税收。以家庭年收入20万元计算。假如不懂得理财，目前能实现本金安全和最大收益的工具是年利率6.34%的5年期凭证式国债，支出30%后剩下的14万一年获得8876元利息；即使像葛朗台一样1分钱不用，20万元每年获得12680元利息。而按照四三二一法则：一是保险、二是支出，这两项不产生收益。三是房贷或固定收益类投资，6万元每年增值8%。四是风险性收益，8万每年增值12%。14万元投资部分每年可以得到14400元。两者每年相差5524元。

　　假定在四三二一的基础上，我们再每年定期把这5524元做基金定投，凑上400多元零钱算6000整数一年，即每月投入500元。以股票型基金每年平均12%的复合增长率，以20年为一个周期，投入的本金总共是12万，那么20年后我们可以得到多少钱呢？答案是48万。计算的公式是:

　　M=a(1+x)[-1+(1+x)^n]/x

　　M：预期收益

　　a：每期定投金额

　　x：一期收益率

　　n：定投期数(公式中为n次方)