来源： 作者：但斌

　　三岁看到老，理财要趁早。1937年，美国奥马哈一个名叫沃伦•巴菲特的7岁小朋友说，“总有一天我会成为最富有的人”。伙伴们都笑他在说梦话。他卖过汽水、当过报童，11岁时他买了生平第一张股票。2008年3月，78岁的巴菲特以620亿美元的身家，取代了蝉联13年福布斯榜首的比尔•盖兹成为了世界首富。

　　在1965—2006年的职业投资生涯中，巴菲特的复合年收益率是21.4%。也许有人说：21%算什么，一年两个涨停板就可以了。但如果有人能像巴菲特一样连续保持42年，它的累计增长就是361156%；也就是说1965年巴菲特手上的1美元，到2006年变成了3612美元，是同期标准普尔500指数的55倍。所以说，人人都梦想成为巴菲特，可很少有人能最终成为巴菲特。《富爸爸大预言》中有一句很经典的话：“我们每一个人都以某种方式进行投资，仅仅是投资对象和方式有所不同罢了。”那么穷人和富人的投资究竟有什么不同？巴菲特的投资典范教给了我们什么？

　　一、投资对象：选择最有效率的资产

　　中国复制巴菲特第一人的私募大鳄但斌在《时间的玫瑰》中拿《百万英镑》举了一个例子：“一个流浪汉走在街上，突然中了100万英镑。这100万英镑他有四种花法。一种花法是他把这100万英镑花天酒地了；二是存在英联邦的银行里面，这100万到现在只是过一个中产阶级的生活；三是买伦敦市中心最好的房子，现在的海德公园旁边的房子差不多66万人民币一平方，现在他还可以过非常非常富有的生活；四就是买菲利浦莫里斯的企业，这100万英镑就变成83亿英镑了。”

　　人赚钱只有两只脚，而钱赚钱有四只脚。财富放在不同的有效率的资产里面，结果是非常不一样的。由于复利的威力，时间越久远，差别越巨大。假如我们和巴菲特同样出生于1930年，同样拥有1美元，这1美元放到现在的购买力不到0.05美元。也就是说我们必须在78年中使本金增长20倍，才能保证我们的财富不被通货膨胀腐蚀。西格尔《投资者的未来》中有一张图，标注着现金、黄金、债券、股票等资产的回报：在长期的岁月中，如果原始投入1元，把钱放在银行里面结果是7分钱，黄金是1.79元，票据是301元，债券是1072元，房地产略高于债券，股票是579485元。据《漫步华尔街》统计：从1930—2001年的72年中，长期债券的投资平均年收益率是5.8%，而股票是10.5%。投资时限越长，股票回报胜出债券的可能性越大。1年内，货币市场基金或债券击败股票的可能性为33.3%，但若以20-25年为期限，股票将次次都是赢家。

　　杨杨不精通股票，所以选择了把金融资产交给公募基金，让机构和专业的基金经理来替我打理。下面杨杨就以开放式基金为例，从基金的分类、风险、收益与申购方式上给大家做个讲解。从投资对象上，开放式基金可以投资于现金票据、债券、股票，依次对应货币市场基金、债券型基金、既可投资债券又可投资股票的混合型基金、股票型基金，其风险与收益依次递增。

　　1、货币市场基金

　　主要投资于现金票据。本金损失的风险为零，收益略高于银行一年期定期存款税前利率(目前4.14%)。申购(即买)赎回(即卖)的净值均为1元，无手续费，按天计算利息，T+2(即两个工作日)到帐。起点一般为1000元，每个银行柜台、银行卡的网上银行都可以直接申购。

　　货币市场基金是用于管理现金的最好工具，可以取得“活期的流动性、定期的收益”的投资效果。我们身边都需要有几千到几万元的备用金，合理的比例是6个月的生活费，以备不时之需。这笔钱也许随时要用，也许放很久也不动。如果我们不懂得利用货币市场基金这个好东东，对这笔钱传统的处理方法是：

　　(1)丢在家里：没有利息，还很容易在不知不觉中用掉。按5%的年通胀率，1万元丢到第二年只能当9500用。(2)1年定期存款：期满后可以取得税后3.93%的利息，即1万元每年393元利息。但哪怕只提早1天取，就只能按天得到税后年利率0.68%产生的利息了。(3)1天通知、7天通知存款：起存点5万，税前年利率分别为1.17%、1.71%，要支取时提前1天、7天通知银行，按天取得利息。

　　而如果把这笔钱用来申购货币市场基金，我们就可以按天享受一年定期的存款利率，要用前只要提早两个工作日发出赎回指令，随时像活期一样支取；既可以起到强迫储蓄的作用，取得的利息又可以抵消一部分通胀。如果你的备用金还在家中睡觉或者还在往银行存定期，那么赶快改变这种败家和土鳖的理财方式，买货币市场基金吧。

　　2、债券型基金

　　债券型基金可分为短债基金、普通型债券基金、可转债基金，风险和收益依次上升，主要投资于国债、金融债、企业债等固定收益类产品，也可申购新股、可转债，还可以在二级市场上投资总仓位5%以内的股票。有损失本金的风险(具体分析请见http://cn.morningstar.com/FundTools/Articles/view.aspx?id=4696)。我们平时说的债券型基金主要指普通债券型，平均年收益一般为8%(2007年晨星中国统计数据为11%)。

　　普通债券型基金一般分为A、B、C三类，风险收益完全相同，只是收费方式不同。A是前端收费，B是后端收费，C是不收申购赎回费只多收管理费。C类的灵活性最好，申购方式和货币市场基金完全一样。以华夏债券网上交易优惠汇率为例：华夏A为前端收费，申购费0.6%，赎回费为0；华夏B为后端收费，申购时不收费，赎回时满三年不满四年赎回费0.6%，满4年不满5年赎回费为0.5%，满5年赎回费为0；C类不收申购赎回费，管理费每年比A、B多收0.3%。大家可根据自己规划的可持有时间，对比费率选择：5年以上长期的选择B类，3—5年的选A类，2年以内的选C类。

　　介于货币市场基金与债券型基金间还有一种保本型基金，以投资债券为主，兼有一定比例的股票投资。在满足一定的持有期限后，为投资人提供本金或收益的保障，本金的安全性很高。目前国内有国泰金鹿、银华保本、南方避险、宝石动力4只。

　　3、混合型(配置型)基金

　　混合基金也叫配置型基金，可以投资股票、债券和货币市场，没有明确的投资方向。设计目的是让投资者通过选择一款基金品种就能实现投资的多元化，而无需去分别购买风格不同的股票型基金、债券型基金和货币市场基金。根据资产投资比例及其投资策略再分积极配置型、保守配置型，即偏股型、平衡型和偏债型三个二级类别。平衡型基金再细分为股债平衡型基金和灵活配置型基金两类。

　　混合型基金可以同时使用激进和保守的投资策略，其回报和风险要低于股票型基金，高于债券和货币市场基金，是一种风险适中的理财产品。一些运作良好的混合型基金回报甚至会超过股票基金的水平。如华夏红利2007年净值增长率169.4%，上投摩根中国优势2006—2007年两年净值增长率577.2%。

　　4、股票型基金

　　股票型基金主要投资于二级市场上的股票，一般基金招募时即规定股票仓位不得低于60%，是所有基金中风险和收益最大的一种。从投资策略上,股票型基金可以分为被动投资型和主动投资型两大类。

　　被动投资型即指数型基金，包括开放式指数基金以及二级市场上的指数型ETF基金和指数型LOF基金,选取特定的指数成份股作为投资的对象，使得基金的收益与这个市场指数的收益大致相同，从而达到被动投资于市场的效果。对于投资者来说，购买指数基金就等于同时购买了构成指数的各种证券。ETF和LOF投资者可以用股票帐户在二级市场上直接申购，只收取券商佣金而不收取印花税，是交易费最为低廉的股票型基金。当二级市场(股票账户)与一级市场(基金公司)出现差价时，还可以跨越两个市场进行套利。2007年易方达深证ETF(159901)净值增长率185.4%。

　　主动投资型以寻求取得超越市场的业绩表现为目标，根据投资对象的风险收益，可分为价值型、成长型、平衡型，风险依次降低。投资者可用广发、兴业等银行卡，开通各基金公司的网上直销业务，申购费率基本为银行代销的4折即0.6%，每1万元一般可节省90元。费率最便宜的为用广发卡买易方达基金的网上直销，申购费仅为0.3%。如果你对上投摩根情有独钟，用兴业卡去上投的网站买网上直销是最为便宜的，申购费为0.9%

　　从国内外市场的经验来看，70%的主动投资型基金跑不赢市场指数即被动投资的指数型基金。据WIND资讯的统计数据显示：2006年我国指数型基金平均净值增长率达到133.93%，比主动投资型股票基金高出1个多百分点；2007年指数型基金平均收益率141.48%，远高出股票型基金126.84%的平均收益率。美国从1980年到1998年，平均每年只有35%的共同基金可以跑赢指数。因此《漫步华尔街》的作者麦基尔提出：“投资者若想在证券市场上不虚此行，应该购买并持有指数基金，而不要钟情于个股的买卖或积极管理的基金。”

　　如果以1年为周期，股票型基金的波动是非常巨大的：极限时缩水80%在国外已有先例；国内2007年最牛的华夏大盘精选年收益达到226.1%，2年收益达到730.4%，即1元钱2年变8.3元。而若以10—15年为一个周期，国际上股票型基金的平均年收益基本能超过10%甚至15%。以12%的复合年收益计算，根据“七二法则”(利滚利时本金增值1倍所需的时间＝72÷年报酬率)，6年可以实现本金翻一番。华尔街有个说法：“你如果能在股市熬10年，你应能不断赚到钱；你如果熬20年，你的经验将极有借鉴的价值；如果熬了30年，那么你定然是极其富有的人。”这段话充分说明了时间在股市上的重要性。如果你没有做好损失50%以上本金并且坚持长期投资的准备，请不要申购股票型基金。